面对复杂多变、震荡前行中的世界与市场。新的投资机遇在哪里？未来是否可期？

　　在11月28日上午的论坛中，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰便就今年四季度以及2025年中、美资本市场走势，投资策略调整等内容进行了细致分享，助力投资者把握市场脉动。

　　他表示，未来一段时间，政策不确定性将加剧市场波动，投资者需重视资产均衡配置。

　　“明年，中国稳增长政策的出台和落地以及宏观数据的改善、投资情绪的改善都将带动股市上行”，王昕杰预计。对于板块，他推荐以大盘蓝筹股做核心资产并搭配成长和政策受益板块的投资策略。

　　对于美股市场，特朗普政府下的政策方向决定着美国资产的走势。减税和放宽管制？还是提高关税和限制性政策？面对较大的政策不确定性，王昕杰认为均衡配置资产并即时调整策略会是2025年投资美国资产的关键。

　　以下是演讲全文：

　　大家好，我是渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰。今天我们来聊一聊渣打银行对于今年四季度以及2025年整体的全球市场展望。

可能男人和女人选择都不一样，女孩子都喜欢自己纤纤细腰，穿衣显瘦，但是男人么……不见得[捂脸]

　　首先，让我们聚焦中国资产。自九月底以来，货币政策、财政政策以及相关金融政策均有一揽子的方案出台，包括最新10万亿化债方案的启动等等。市场对此已有所反应。特别是在九月份货币政策出台后，股市已充分反映了相关利好。短期内，我们预计，在政策消化过程中，市场会偏向震荡，寻找新的投资主题。

　　接下来，我们可以关注，是否会有更多刺激内需、提振消费的政策出台。关键观察时间点有两个：12月份的中央经济工作会议，以及明年3月份的两会。我们认为，未来资金将更多关注政策对宏观经济的支持，这将提高市场参与度和市场上行预期。

　　我们仍然建议投资者持续布局中国股市，并将中国股市作为核心资产持有。在方向上，大盘蓝筹和低波动红利板块仍可作为重点关注；同时，科技、通信、互联网等政策利好行业和高端制造、国产替代板块也值得关注。另外，随着政策对宏观经济稳增长作用的生效，消费板块也将明显受益，所以非必需消费板块也可作为投资布局的方向。

　　转向美国，特朗普在选举中大获全胜后，“特朗普交易”或有延续的机会。只不过，市场焦点将从“胜选”转移到后续各项政策的宣布和内阁成员的组成上。在特朗普的四个政策主要发力点钟，降低企业限制和给个人减税，对美国经济和需求产生比较好的拉动作用；但提高关税和打击非法移民的政策则有可能会提高美国本地的通胀水平，甚至影响美联储降息步伐，增加未来不确定性。

　　尽管如此，如果在未来一段时间，特朗普以恢复经济为优先目标，那么我们预期美国股市还有进一步上涨的空间。同时，软着陆、美联储降息预期和可能出台的财政政策等背景，都有利于美国股市在未来一段时间延续上涨空间。

　　在全球范围内，我们认为美国股市仍是核心投资选择之一。行业方面，优先看好的是AI带动的科技通信服务板块；后续财政政策的出台也可能利好金融板块，特别是大型银行股；另外，随着美联储可能进入经济增速缓行阶段，健康护理板块可作为防御型资产配置。

　　除了股票，债券也是投资者关注的焦点。我们认为，在美联储未来可能持续降息的驱使下，尽管近期美债收益率有反弹的情况，但这只是短期现象，不会形成持续上行趋势。

　　黄金方面，尽管特朗普上任后黄金出现下跌趋势，但这是特朗普交易预期带来的短期影响。我们认为从中长期看，随着美联储降息和存在一定程度通胀风险的背景下，黄金仍是主要的对冲风险资产。投资者可考虑在黄金回落时进行配置，并在出现反弹、接近前期高点时减持，做区间投资。

　　最后，给投资者的建议是，未来一段时间不确定性风险加大，特朗普政策对美国就业、通胀的影响、美联储降息步伐等因素都可能影响包括美元、美股等各类资产的投资表现。

　　因此，我认为，未来一段时间，投资者应考虑均衡配置资产。可以超配美股，但可能因为消息面的因素、地缘政治层面的因素导致其波动加大，所以仍需使用债券、黄金和多元资产去做均衡的搭配。同时，一旦有相关风险事件出现，投资者也要考量是否需要重新配置、调整投资组合。这对于明年非常重要。

　　明年，新任总统上任的前100天是重点时间。如果采取减税和放宽管制，对风险资产是正面的；如果提高关税和限制性政策，通胀预期上升，股市波动将加大。

　　明年，中国稳增长政策的出台和落地以及宏观数据的改善、投资情绪的改善都将带动股市上行。政策层面对投资信心的帮助也会相对直接。投资者可分批布局，用大盘蓝筹股做核心资产并搭配成长和政策受益板块，用这种核心搭配卫星的方式去做组合性的持有。

　　最后还是提醒大家注意均衡配置，以应对政策不确定性带来的风险资产波动。

　　谢谢大家融资炒股利息怎么算。

• 融资炒股利息怎么算